蜘蛛直播 11月15日讯 11月7日，曼联于九月发布2025-26年度财务报告，再次揭示了一个令人瞩目的真相：英格兰足球史上最具争议的谜团，至今仍如影随形地困扰着这家豪门。Theathletic对曼联的财务状况进行了深入剖析。
11月7日，体育新闻传来消息，曼联在9月份发布了2025至2026财年的财务报告，这一举动再次向公众揭示了该俱乐部所面临的尴尬困境：英格兰足球史上最具争议性的事件之一，至今依然对该俱乐部造成深远影响。《Theathletic》对该俱乐部的运营状况进行了深入剖析。
Nostalgia takes us back to May 2005. Despite the early warnings of impending calamity and the fervent protests from a multitude of fans, Red Football Limited, under the ownership of the Glazer family, ultimately finalized a leveraged buyout of the wealthiest club in England. For a protracted period, the brilliance of the manager's chair served as a veil to obscure the turmoil within the boardroom. Under Sir Alex Ferguson's stewardship, despite a mountain of interest payments, Manchester United secured five league titles. However, in the 13 years following his retirement, the team has amassed only five championship trophies. While this may be a cause for celebration for non-elite clubs, it casts a somber light on Manchester United's precipitous descent from glory.
在过去，赛场的辉煌与场外的财务状况形成了鲜明对比，但这一状况现已发生改变。曼联已连续七个赛季面临财务赤字；尽管去年收入达到了历史最高点，但俱乐部曾经超过1亿英镑的财政储备已不复存在。
在最近的一次与金融界人士的交流中，阿夫拉姆·格雷泽明确指出，俱乐部对商业利益的吸引并非完全建立在球场战绩之上。然而，不容忽视的是，尽管曼联依然位居世界顶级俱乐部之列，其赞助收入的增长速度已经放缓至极慢水平，与此同时，国内外对手的赞助收入却呈现出显著的增长趋势。
过去三十年间，曼联稳居英格兰足球收入榜首位。然而，在上个赛季，其收入排名跌至第五。尽管债务未减反增，且俱乐部近期实施了大规模裁员以降低成本，但庞大的融资费用仍旧扩大了亏损。若排除这些融资费用，曼联本有望实现盈利。
自2005年那次收购以来，曼联的财务负担主要源于那次交易。然而，到了2020年年末，这一状况发生了转折。由于新冠疫情的严重打击，俱乐部不得不首次启用其循环信贷额度（RCF）。
自拉特克利夫爵士三年前加入英力士集团，成为其股东之一，该化工巨头的日常运营已逐渐融入对短期债务的依赖，这一现象凸显了该集团在资金管理上的一贯策略，即其创始人所倡导并积累财富的方式。
The Red Devils have expanded their revolving credit facility (RCF) borrowing limit to 400 million pounds, a significant swing in the balance reflecting the club's eagerness (and urgent necessity) to employ adaptable short-term financing. By the end of 2025, Manchester United had withdrawn 290 million pounds under the RCF, followed by a repayment of 180 million pounds over the subsequent six months. Subsequently, in July and August, the club secured an additional 120 million pounds to finance summer transfer expenditures, which was followed by a repayment of 30 million pounds in September.
尽管RCF的财务状况波动不定，但长期债务却呈现出持续上升的趋势。在六月，曼联完成了对4.25亿美元（约等于3.17亿英镑）的高档担保票据的再融资操作，这一举措带来了5.5亿美元（约4.11亿英镑）的新债务，这些新债务的到期日定于2031年6月。与此同时，原本预计在2029年到期、金额为2.25亿美元（约1.68亿英镑）的定期贷款，与美国银行的协议下，其到期日也被推迟至2031年6月。
曼联的债务总额，随着RCF最新披露的2亿英镑贷款提取，已攀升至约7.79亿英镑，创下了历史债务的新纪录。对此，一些评论家开始指责足球产业的财务公正法规（FFP/PSR），认为这些规定使得曼联即便在背负庞大债务的情况下，仍能持续进行大规模引援，这显然是一种逻辑上的颠倒。曼联的债务问题，尤其是其大部分与格雷泽家族的杠杆收购紧密相连的部分，对球队在赛场上的表现造成了严重影响，同时也剥夺了本可以用于加强球队阵容和改善基础设施的数十亿资金。
The financial drain is now manifested as towering interest payments across England, surpassing even the substantial debt incurred by Tottenham and Everton for the construction of awe-inspiring new stadiums. Last season, these interest payments depleted a net cash flow of up to £36.8 million, with an additional £7.2 million allocated for the costs of debt issuance (primarily covering the refinancing expenses of the aforementioned senior notes).
在上个赛季，曼联的净现金流量，即在扣除日常运营开支、资本投入（包括转会支出）及利息支出后所得，为何陷入亏损境地，其根本原因在于6月份对位于老特拉福德西北部25英亩土地的6350万镑购置。这一土地购买计划旨在打造一座可容纳10万观众的全新主场，此举无疑将导致俱乐部债务水平的上升。值得一提的是，这笔用于购地的6350万镑，甚至未达到俱乐部在前两个赛季累积支付的利息总额。
在降低利息负担的道路上，曼联面临着巨大的挑战。随着高级贷款规模的增加以及利率的攀升，俱乐部每年仅此一项债务就要支付高达1340万美元的利息。若不减少对RCF的依赖，他们每年将不得不面对超过4000万镑的巨额利息费用，这一状况将变得常态化。
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